证券之星消息，2025年8月27日山水比德（300844）发布了重要的公告称长江证券股份有限公司张弛 袁志芃、华富基金管理有限公司邓贤波、太平养老保险股份有限公司黄浩、信达澳亚基金管理有限公司李琳娜、天治基金管理有限公司许家涵、金鹰基金管理有限公司陈颖于2025年8月27日调研我司。

　　具体内容如下：问：1．就半年报指标来看，上半年收入较快增长，但毛利率承压，请其中的根本原因？以及未来将采取的措施？答：尊敬的投资者，您好！报告期内，营业收入增长主要是由园林绿化工程总承包（EPC）业务推进及控股子公司建筑规划设计业务协同驱动，其中园林绿化工程总承包（EPC）业务作为战略增长点处于规模爬坡阶段，其项目特性决定了毛利率水平相对有限；建筑规划设计业务因 2024 年下半年完成收购，本报告期首次全年合并报表形成收入增量，基于 51%控股权架构，其对母公司合并利润的贡献比例相应体现。在公司“市场年”的战略布局下，为完善区域服务网络，提升综合竞争力，公司有序增设了多家分、子公司，公司销售团队扩容与市场投入增加在驱动新签合同增长的同时，同步推升人力成本及相关经营成本。公司本报告期利润增速与营收增长的差异，是业务发展阶段特性与战略资源集中投入共同作用的结果。公司将采取积极措施，努力实现既定目标一是重视盈利能力提升工作，将市场开拓和降本增效结合起来，着力提升利润创造能力，二是格外的重视经营活动现金流管理工作，多种举措加大应收账款的收，严守流动性风险底线。未来，公司将把握政策与市场机遇，在保证主营业务竞争力提升的情况下，积极探索外延式增长道路，确保企业具备长期盈利能力，实现企业的可持续发展。感谢您的关注！问：2．展望未来，公司对全年的整体业绩，以及未来 3-5 年中期业务发展，有何目标？答：尊敬的投资者，您好！依据公司于 2025 年 6 月披露的《2025 年股票期权激励计划（草案）》等相关公告，该激励计划设置行权期（分别对应 2025年、2026 年）的公司层面业绩考核指标为满足以下任一条件行权安排 业绩考核满足以下条件之一1、以 2024 年营业收入（4.59 亿元）为基数，2025 年营第一个行权期业收入增长率不低于 10.00%（2025 年）2、2025 年归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润不低于 1,500.00 万元满足以下条件之一1、以 2024 年营业收入（4.59 亿元）为基准，2026 年营第二个行权期业收入增长率不低于 21.00%（2026 年）2、2026 年归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润不低于 2,000.00 万元公司将努力实现以上描述的目标，感谢您的关注！问：3．行业竞争态势如何？公司的主要优势是什么？答：尊敬的投资者，您好！在国家对房地产市场实施宏观调控的背景下，开发商之间竞争加剧，景观设计的重要性愈发凸显，对设计企业的设计开发

　　山水比德（300844）主营业务：专注于园林景观设计业务,公司主要营业业务分为社区景观类产品、文化旅游类产品、商业空间类产品和市政公共类产品四种类型。

　　山水比德2025年中报显示，公司主要经营收入2.25亿元，同比上升24.98%；归母净利润190.67万元，同比下降84.36%；扣非净利润-606.33万元，同比下降199.77%；其中2025年第二季度，公司单季度主营收入1.36亿元，同比上升42.35%；单季度归母净利润727.26万元，同比上升14.26%；单季度扣非净利润343.55万元，同比上升707.66%；负债率22.6%，投资收益146.46万元，财务费用-26.55万元，毛利率45.01%。

　　融资融券多个方面数据显示该股近3个月融资净流入4604.82万，融资余额增加；融券净流入0.0，融券余额增加。

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　　证券之星估值分析提示山水比德行业内竞争力的护城河较差，盈利能力平平，营收成长性较差，综合基本面各维度看，股价偏高。更多

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